证监会发布停复牌新规 任性停牌＂钉子户＂玩不转(2)
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北京格雷资产总经理兼投资总监张可兴认为,新停复牌制度有几方面好处。一是有望增加股票市场的流动性。例如,在2015年A股大幅回调期间,停牌股票数量一度超过1000家,严重影响市场流动性,加上部分投资者卖掉很多质量不错的股票,造成错杀,给市场正常交易带来了很大影响。二是有利于维护投资者利益。原有的停复牌比较简单,部分上市公司股票停牌时间过长。在此情况下,很多中小投资者不了解情况,上市公司也没有及时披露信息。一旦复牌,有可能出现股价暴跌,给投资者带来损失。若信息披露及时,停牌期间有阶段性停复牌制度约束,给予投资者更多知情权,就能避免巨幅亏损。三是新规有利于规范上市公司对停牌的操作。从美股和港股的经验看,真正长期停牌的股票比较少,即使一家上市公司出现重大资产变更或者并购重组事件,也会大部分时间都处在交易中。在此过程中,对上市公司加强监管,加强对停牌制度的规范,对投资者是交易利好。 相关配套规则有待完善 虽然新的停复牌制度已经发布实施,但目前相关配套规则仍有待完善。例如,应继续完善有关上市公司股票停复牌的自律规则,对停牌原则、类型、期限、程序、信息披露等作出具体规定,等等。 中国银河证券首席经济学家刘锋认为,除了停复牌制度之外,后续还应促进上市公司治理水平提升、市场运行透明度升级、完善交易制度。 一方面,应重点关注市场交易连续性和流动性保障,在完善微观交易机制的基础上,可以考虑进一步放宽甚至分阶段取消涨跌停板限制,采取T+0交易制度等创新方式,汲取发达市场的有益经验,不断优化市场的持续交易与价格发现功能。另一方面,应建立合理的风险对冲和套利交易机制,促进期货市场不断成熟完善,保障投资者合理的风险分散与对冲需求。对做空机制、杠杆交易(融资融券)、高频交易、投机套利等市场中性交易手段要规范而不是限制,为市场注入流动性并提升价格发现的速度,从而提高市场效率。 “在保护正常停复牌需求的前提下,对于那些利用停复牌制度违法违规炒作、任性停牌、信息披露不充分等扰乱市场的行为,还应加大查处力度,从行政和法治上堵住胡乱停复牌漏洞,进一步为投资者营造更加公开透明的交易市场环境。”私募排排网研究员刘有华说。（责任编辑：刘晓方） |
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