《上市公司法律风险指数报告》发布 国企首次超非国企

本网讯  12月21日，法制日报社和中国政法大学企业法务管理研究中心联合发布了《2014 中国上市公司法律风险指数报告》(简称《报告》)。《报告》对2507 家上市公司2013 年的法律风险指数进行了测评。

中国上市公司法律风险指数报告自2008 年起，每年发布一次。今年是第七次。

这项测评是专业团队进行的。包括法律、金融计量、企业管理、计算机软件等方面的专家。他们利用现代数理统计和计算机技术，建立了企业法律风险测评模型。通过模型运算和分析，得出企业法律风险指数数值。

研究结果主要基于上市公司年报披露的数据。如：重大诉讼次数、涉案资产/净资产、违规次数、高管责任次数等。以此为基础，进一步分析上市公司的财务状况、公司属性、公司治理、人员结构等，均为客观状态。

上市公司法律风险指数，可以直观反映上市公司法律风险程度及其变化。对上市公司、监管者、投资者决策均具有重要的参考价值。本报特辟专版择其要刊发。

□法制网（记者万学忠）国企上市公司法律风险，2013 年首次超过非国企。这是《上市公司法律风险指数报告》披露的。

12月21日，法制日报社和中国政法大学企业法务管理研究中心联合发布了上述报告。

根据上海证券交易所、深圳证券交易所的数据显示，截至2013 年年底，我国沪深A 股上市公司共有2534 家。鉴于测评所涉及指标的历史和当期信息的可得性，课题组对 2507 家上市公司2013 年的法律风险指数进行了测评，涵盖了该年99% 的上市公司。测评发现，2013 年上市公司法律风险指数略有下降，金融保险业法律风险排序依然最高。

国企法律风险上升趋势明显

进入测评的2507家上市公司中，总计有984家公司的第一大股东是国有法人，占总数的39.25%；非国有法人类公司共计1523家，占总数的60.75%。

多年来国有法人类上市公司法律风险水平一直低于非国有法人类上市公司，但其上升趋势明显。2013 年国有法人类上市公司的法律风险继续反映这一特征。984 家国有法人类上市公司的法律风险指数均值是 26 . 329，而2012 年993 家国有法人类上市公司的法律风险指数均值是25 . 943，本年度比上一年度上升了1 .49%。

测评发现，国有法人类上市公司的法律风险本年度首次高于非国有类公司。1523 家非国有法人类上市公司的法律风险指数均值为25 . 236，比国企26 . 329 低1 . 09%。

《报告》分析，国企诉讼、业务结构、关联交易、累计担保等风险指标的得分上升较快是导致本年度法律风险高于非国企上市公司的原因所在，这表明当前国企上市公司在企业经营上处于较为困难的时期。以深市为例，据统计， 2013 年深市主板国有企业的收入和净利润增速分别低于该板块民营企业6.4 和16.7 个百分点，净资产收益率低2.5个百分点。

金融保险业法律风险最高

上市公司2013 年度各行业法律风险排名和2012年相比，2013年行业法律风险状况变化不大，金融保险业法律风险指数最高，其次是纺织服装皮毛制造业。而信息技术业与传播与文化产业的法律风险指数最低。

《报告》分析，金融保险业法律风险排序多年来持续位列第一，主要原因是行业特征显著，如诉讼次数大幅领先其他行业。根据 2013 年年报统计，2507 家上市公司共计涉诉7680次，其中16家银行就占了5600余次，金融保险业诉讼次数行业均值与整个市场均值相比高达1180%。

另外一个值得注意的趋势是，建筑业 2013 年度法律风险上升较快。得分由2012 年的第17 名上升至2013 年的第8 名，风险值上升了2 .25。违规、行业因素和净涉案资产分别上升563.01%、65.87% 和61.08%是该行业风险上升的直接表现。这表明宏观经济环境和国家政策调控对建筑业影响开始显现。

房地产行业法律风险则明显下降。排名由2012年的第2名下降至2013年的第11名，风险值下降了4.181。下降的主要原因是引起2012年法律风险指数飙升的各项指标2013年回落，如高管责任由2012年的18人次下降为2013年的5人次，下降72%。房地产行业法律风险基本回归正常历史水平，与2011年排名第12位相差仅1名。

三大板块法律风险差异显著

2013年我国A 股市场主板上市公司法律风险指数为27.106，比整体均值高5.61%，中小板、创业板上市公司法律风险指数分别为24. 801、21.929，分别比整体均值低3.37%、14.56%。

主板、中小板、创业板的法律风险水平呈现明显下降特征，与三个板块上市公司总体状况和盈利能力基本一致。以深市为例，1577家上市公司中，主板公司479家，中小企业板公司719家，创业板公司379家，2013年主板、中小板和创业板平均营业收入增长率分别为 8.85%、16.30% 和23 .99%，平均销售毛利率分别为18.84%、21.00% 和34.06%。法律风险指数差异总体反映了目前三大板块上市公司的状况。

国际化经营风险持续上升

进入测评的2507 家公司中，总计有1374家公司有国际业务，占所有公司总数的 54.81%，有国际业务的上市公司法律风险指数均值为27.593，比整体风险均值高了7.51%。这表明开展国际化经营的上市公司面临着更为复杂的外部经营和法律环境。

从2010 年起中国上市公司走出去的力度持续加大，近四年一直呈现上升趋势。2010、 2011、2012、2013 四年有国际业务的上市公司占当年上市公司总数的比例分别为48.6%、50.19%、54.2%和54.81%，地域结构(国际业务) 风险指标得分分别是2.624，2.710，2.924， 2.960，逐年递增。